英国某公司从美国进口一批货物，合同约定三个月后交货付款。为防止汇率变动造成的风险损失，该公司

[参考答案]
因为美元的利率低于英镑，所以三个月后美元远期汇率升水。
三个月远期汇率为￡1=US $(1.574 4-0.007 8)=US $1.566 6。
[分析]
远期外汇交易是以预定的远期汇率作为交易价格条件的。由于受到利率差异等因素的影响，远期汇率与即期汇率很少一致。远期外汇交易成交时远期汇率与即期汇率之间的差额，称为远期汇差(forwardmargin)，外汇术语称掉期率(swap rate)，俗称汇水。若远期汇率高于即期汇率，称升水(premium)；若远期汇率低于即期汇率，称贴水(discount)；若远期汇率等于即期汇率，称平价(par)。远期汇水的产生主要是由两种交易货币的利率差异所致，即两种货币的利率差异构成远期汇差的基础。一般而言，高利率货币的远期汇率表现为贴水，低利率货币的远期汇率表现为升水，远期汇水大致与两种货币间的利率差异保持平衡，这就是利率平价理论的核心。假定在直接标价法下，即期汇率与远期汇率分别为S和F，标价货币与基本货币一年期存款利率分别为I_Q和I_B，远期外汇交易的期限为N，则计算远期汇率的公式为：
式(2-5)表明，若I_Q＞I_B，则基本货币远期升水、标价货币远期贴水；反之，若I_Q＜I_B，则基本货币远期贴水、标价货币远期升水；若I_Q=I_B，则远期汇水为平价。