某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1 000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。

答案

综合资本成本等于10.07%

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第1题

大华公司按面值发行100万元的优先股，筹资费率为2％，每年支付10％的股利，若该公司的所得税率为25％，则优先股的成本为（)。

A.7.37％

B.10％

C.10.20％

D.15％

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第2题

甲公司 2019 年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为 6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2020年追加筹集资金 5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资 3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为 3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为 25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司 2020 年完成筹资计算后的平均资本成本

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第3题

A 公司拟添置一套市场价格为6000 万元的设备，需筹集一笔资金。现有2个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为10%。（2）发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。（3）根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。

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第4题

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股1000万股和平均利率为10％的5000万元债务，该公司目前的息税前利润为2000万元。该公司现在拟开发一个新的项目，该项目需要投资5000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。该项日备选的筹资方案有三个：（1)按12％的利率平价发行债券；（2)按20元／股的价格增发普通股。公司适用的所得税税率为25％，证券发行费可忽略不计。要求：（1)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点。（2)计算筹资前后的财务杠杆系数。（3)该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？

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第5题

某企业发行了期限 5 年的长期债券10000万元，年利率为 8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为 25%，该债券的资本成本率为（）。

A.6%

B.6.09%

C.8%

D.8.12%

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第6题

2×19年1月1日，乙公司发行5年期的公司债券。该债券的发行价格为1090万元（不用考虑发行费用），债券面值总额为1000万元，票面利率为6%，实际利率为4%。该债券每年6月30日和12月31日支付利息，本金到期日一次支付。则2×19年12月31日乙公司资产负债表中应付债券的报告金额为（）。

A.1000万元

B.1073万元