某公司刚刚发放了每股6.5元的股利，预期公司股利将以每年2.5%的速度永续增长。与该公司风险相同的股票的预期收益率为10.5%。请计算该股票的内在价值是多少元（保留两位小数）？

× 本题将P0=57．75美元,Div0=2．20,g=0．05代入下式以求解R：P0=57．75美元=Div1／(R一g)=2．20美元×1．05／(R一0．05)解得收益率R=0．09或9％。要求出资本利得(或损失),首先要求出上一年的股价P-1。由于在时点t=-1和t=-2时,还未预期股利将以固定的增长率永续增长,因而不能运用固定增长公式来求出早期的股价。我们只能将当前的股利和股价按照上式中所求出的收益率折现到过去时点以求出过去时点的股价。P-1=(Div0+P0)／(1+R)=(2．20美元+57．75美元)／1．09=55．00美元P-2=(Div-1+P-1)／(1+R)=(2．00美元+55．00美元)／1．09=52．29美元