不考虑风险的情况下，当息税前利润大于每股利润无差别点时，企业增加负债的筹 资比增加股权资本筹资更为有利

当销售额大于每股收益无差异点时，企业通过负债筹资比股权资本筹资更为有利，因为将使企业资本成本降低。（）

利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计息税前利润高于无差别点时，采用（）筹资更有利

甲公司正在进行筹资方案的选择，预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点，则应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。

某公司目前资本结构如下：长期债券（年利率8%）1000万元；普通股（面值10元）2000万元；资本公积2500万元；留存收益2000万元。因生产发展需要。该公司需再筹资2500万元，现有两个方案可供选择：（1）发行新股100万股，每股面值10元，每股市价25元。（2）面值发行利率为10%的公司债券2500万元。该公司所得税税率为25%。 要求： （1）计算两种筹资方案下的每股收益无差别的息税前利润。 （2）若企业预计再筹资后息税前利润将达到1000万元，企业应选择哪一种方案筹资？ （3）计算每股收益无差别点下方案（2）的财务杠杆系数，若企业预计息税前利润增长10%，计算每股收益的增长率。

A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股资本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元，公司目前的息税前利润为300万元，企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，投资一个新项目，所得税税率25%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案： 甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10%。 乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15%。 丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率10%。 要求： （1）计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润； （2）计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润； （3）计算甲方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润； （4）判断公

3.下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）

财务杠杆系数为1.43表示当息税前利润下降 1 倍时，普通股每股利润将增加1.43倍。

ABC公司2017年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，银行长期借款2000万元（2009年6月30日到期，年利率7%），公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；其余为留存收益。该公司所有股权资本成本均为10%。2007年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元的资金，有以下两个筹资方案可供选择。 方案一：增加普通股，预计每股发行价格为5元； 方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。 预计2007年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。 要求： （1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本。 （2）计算增发股票方案的下列指标： ①2017年增发普通股股份数； ②2017年全年债务利息。 （3）计算增发公司债券方案下的2017年全年债务利息。 （4）计算每股利润无差别点的息税前利润，并据此进行筹资决策。

某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（）

当利息不变的情况下，每股收益的变动幅度大于息税前利润的变动幅度。