题目内容
(请给出正确答案)
[主观题]
假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为3000万元,预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧,净残值率为10%,会计政策与此相同),并已用净现值法评价方案可行。然而,董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年,总经理认为能使用5年,还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为33%,资本成本为10%,无论何时报废净残值收入均为300万元。 要求(就下列问题发表意见): <1> 、该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系,内插法求解,计算结果保留小数点后两位)? <2> 、他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?
答案
(1)①若使用4年: 初始投资=3000万元 1~4年每年的营业现金流量: 净利润=500×(1-25%)=375(万元) 折旧额=3000×(1-10%)/5=540(万元) 营业现金流量=375+540=915(万元) 第4年年末终结点流量: 回收残值=300(万元) 账面净值=3000-540×4=840(万元) 清理净损失减税=(840-300)×25%=135(万元) NPV(4)=每年营业现金流量现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资 =915×3.170+300×0.683+135×0.683-3000 =3197.66-3000=197.66(万元) ②若使用3年: 初始投资=3000(万元) 1~3年每年的营业现金流量: 营业现金流量=375+540=915(万元) 第3年末终结点流量: 回收残值=300(万元) 清理净损失减税=(3000-540×3-300)×25%=270(万元) NPV(3)=915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000 =-296.33(万元) 利用内插法,假设最短使用寿命为n, n=3+[296.33/(296.33+197.66)]=3+(296.33/493.98)=3.60(年) (2)他们的争论是没有意义的。因为该生产线持续时间达到3.60年方案即为可行。
![](https://lstatic.shangxueba.com/sxbcn/h5/images/tips_org.png)