题目内容
(请给出正确答案)
[主观题]
一家总部设在A国的跨国公司将在B国进行投资。项目小组收集到如下资料:(1)B国子公司是A国集团总部的全资子公司,生产B国急需的电子产品;该项目的固定资产需投资10000万B元,另需垫支营运资金3000万B元;采用直线法计算折旧,项目预计使用寿命为5年,五年后无残值;未来5年中每年销售收入为9000万B元,付现成本第一年为3000万B元,以后随着设备陈旧,将逐年增加修理费500万B元。(2)B国企业所得税率为30%,A国企业所得税率为35%,B国子公司把税后利润汇回A国母公司,则在B国缴纳的所得税可以抵减A国企业所得税,但折旧不能汇回A国母公司。(3)A国母公司和B国子公司的资金成本均为10%。(4)投资项目在第5年年度时出售给当地继续经营,估计售价为8000万B元。(5)假设在项目投资及投产经营期间汇率均为800B元:1A元。要求:根据以上资料以A国母公司为主体分析计算下来问题:第一步:计算汇回母公司税前股利的现金流量第二步:计算在母公司补交的企业所得税第三步:计算汇回母公司税后股利的现金流量第四步:计算各年汇回母公司净现金流量的现值之和(注:P10%,1=0.9091 P10%,2=0.8246 P10%,3=0.7513 P10%,4=0.6830 P10%,5=0.6209)第五步:计算净现值第六步:对项目可行性做出评价
答案
第一步:计算汇回母公司税前股利的现金流量
①第一年股利税前现金流量=(9000-3000-2000)×(1-30%)÷800=3.50(万A元)(1分)
②第二年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-500)×(1-30%)÷800=3.06(万A元)(1分)
③第三年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-1000)×(1-30%)÷800=2.63(万A元)(1分)
④第四年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-1500)×(1-30%)÷800=2.19(万A元)(1分)
⑤第五年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-2000)×(1-30%)÷800=1.75(万元)(1分)
第二步:计算在母公司补交的企业所得税
①第一年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000)÷800×35%-(9000-3000-2000)×30%÷800=0.25(万A元)(1分)
②第二年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-500)÷800×35%-(9000-3000-2000-500)×30%÷800=0.22(万A元)(1分)
③第三年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-1000)÷800×35%-(9000-3000-2000-1000)×30%÷800=0.18(万A元)(1分)
④第四年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-1500)÷800×35%-(9000-3000-2000-1500)×30%÷800=0.15(万A元)(1分)
⑤第五年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-2000)÷800×35%-(9000-3000-2000-2000)×30%÷800=0.13(万A元)(1分)
第三步:计算汇回母公司税后股利的现金流量
①第一年股利税后现金流量=3.50-0.25=3.25(万A元)(1分)
②第二年股利税前现金流量=3.06-0.22=2.84(万A元)(1分)
③第三年股利税前现金流量=2.63-0.18=2.45(万A元)(1分)
④第四年股利税前现金流量=2.19-0.15=2.04(万A元)(1分)
⑤第五年股利税前现金流量=1.75-0.13=1.62(万A元)(1分)
第四步:计算各年汇回母公司净现金流量的现值之和(注:P10%,1=0.9091 P10%,2=0.8246 P10%,3=0.7513 P10%,4=0.6830 P10%,5=0.6209)
现值之和=3.25×0.9091+2.84×0.8246+2.45×0.7513+2.04×0.6830+1.62×0.6209=2.95+2.35+1.84+1.39+1.01=9.54(万A元)(5分)
第五步:计算净现值
①将投资额折算为A国币种金额=10000÷800=12.5(万A元)(2分)
②终结现金流量现值=8000÷800×0.6209=6.21(万A元)(3分)
③项目净现值=9.54+6.21-12.50=3.25(万A元)(3分)
第六步:对项目可行性做出评价
因项目净现值为3.25,大于0,故项目可行。(2分)
①第一年股利税前现金流量=(9000-3000-2000)×(1-30%)÷800=3.50(万A元)(1分)
②第二年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-500)×(1-30%)÷800=3.06(万A元)(1分)
③第三年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-1000)×(1-30%)÷800=2.63(万A元)(1分)
④第四年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-1500)×(1-30%)÷800=2.19(万A元)(1分)
⑤第五年股利税前现金流量=(9000-3000-2000-2000)×(1-30%)÷800=1.75(万元)(1分)
第二步:计算在母公司补交的企业所得税
①第一年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000)÷800×35%-(9000-3000-2000)×30%÷800=0.25(万A元)(1分)
②第二年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-500)÷800×35%-(9000-3000-2000-500)×30%÷800=0.22(万A元)(1分)
③第三年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-1000)÷800×35%-(9000-3000-2000-1000)×30%÷800=0.18(万A元)(1分)
④第四年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-1500)÷800×35%-(9000-3000-2000-1500)×30%÷800=0.15(万A元)(1分)
⑤第五年在母公司补交的企业所得税=(9000-3000-2000-2000)÷800×35%-(9000-3000-2000-2000)×30%÷800=0.13(万A元)(1分)
第三步:计算汇回母公司税后股利的现金流量
①第一年股利税后现金流量=3.50-0.25=3.25(万A元)(1分)
②第二年股利税前现金流量=3.06-0.22=2.84(万A元)(1分)
③第三年股利税前现金流量=2.63-0.18=2.45(万A元)(1分)
④第四年股利税前现金流量=2.19-0.15=2.04(万A元)(1分)
⑤第五年股利税前现金流量=1.75-0.13=1.62(万A元)(1分)
第四步:计算各年汇回母公司净现金流量的现值之和(注:P10%,1=0.9091 P10%,2=0.8246 P10%,3=0.7513 P10%,4=0.6830 P10%,5=0.6209)
现值之和=3.25×0.9091+2.84×0.8246+2.45×0.7513+2.04×0.6830+1.62×0.6209=2.95+2.35+1.84+1.39+1.01=9.54(万A元)(5分)
第五步:计算净现值
①将投资额折算为A国币种金额=10000÷800=12.5(万A元)(2分)
②终结现金流量现值=8000÷800×0.6209=6.21(万A元)(3分)
③项目净现值=9.54+6.21-12.50=3.25(万A元)(3分)
第六步:对项目可行性做出评价
因项目净现值为3.25,大于0,故项目可行。(2分)
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