甲公司2006年12月31日的资本结构为长期负债40%,股东权益60%,公司计划于2007年为一个投
(1)债券每年付息一次,到期一次还本,平价发行,发行费率为3%,所得税税率为40%,如果筹资净额为100万元以下,则票面利率为10%,如果筹资净额为100万元以上,则票面利率为12%;
(2)国库券利率为4%,市场组合的收益率为10%,如果股票筹资额在120万元以下,则股票的风险报酬率为9%,如果股票筹资额在120万元以上,则股票的风险报酬率为12%。甲公司现在面临两个投资机会,计算机系统Excel显示的相关资料如下:
单位:万元
税后净现金流量
NCFl NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 NCF6 项目A —200 —20 100 150 150 150 项目B —140 —20 S0 120 120 已知:项目的建设期均为1年,投资发生在年初。 要求:
(1)确定筹资总额分界点;
(2)计算发行债券的资金成本;
(3)计算发行股票的资金成本;
(4)计算相应各筹资总额范围的边际资金成本;
(5)计算项目A和项目B的静态投资回收期(所得税后);
(6)计算项目A和项目B的资本化利息;
(7)计算两个项目的净现值(按照边际资金成本四舍五入取整的数值作为折现率);
(8)评价这两个项目的财务可行性。